投资一间公司,我们需要知道公司董事局和管理层怎样打理生意,以及管理不同的风险和机遇。同样,投资一只基金,我们需要知道基金经理投资甚么产品,当中考虑甚么因素。
环境因素特别是气候变化会影响公司的财务和营运,但投资者一般未能从财务报表中得悉这些重要资料。公司有需要额外向投资者披露包括ESG(环境、社会和管治),以及TCFD (气候相关财务披露工作小组)建议的气候相关资料。
认识ESG
ESG被视为企业可持续发展的重要因素,可以包括以下细项。由于每间公司的业务和经营地点不尽相同,它们的ESG披露亦自然有分别。
环境(E) | 社会(S) | 管治(G) |
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环境污染 生物多样性 气候变化 砍伐树林 生态系统服务 能源效益 有害物质 土地退化 资源流失 废物管理 水荒 |
客户满意程度 保护客户资料和私隐 多元化社会 平等机会 雇员关系 政府及社区关系 人力资源管理 人权及原住民权利 劳工标准 市场推广 产品安全及责任 不当销售 供应链管理 |
问责准则 |
参考资料:负责任投资原则
本港上市公司须提供ESG报告,让投资者了解它们怎样管理有关风险。为了提升上市公司对ESG披露的重视,自2016年开始,上市公司须依照「不遵守就解释」的原则,披露环境和社会资料。
基于ESG因素愈来愈受到投资者的重视,很多资产管理公司会披露其ESG政策,并表示会在投资过程和决定中考虑ESG因素。
TCFD建议
现时本港上市公司大多数按照国际通用的财务汇报准则,例如香港财务报告准则(HKFRS)或国际财务报告准则(IFRS),编制其账目,方便投资者比较不同公司的财务资料。然而,在撰写ESG,包括气候变化的资料方面,现时却欠缺一套国际通用的准则,在各施各法下,公司之间的ESG资料并不能比较,质素亦参差。
由二十国集团旗下金融稳定委员会成立的TCFD于2017年作出建议,帮助公司评估气候变化带来的财务风险和机遇,以及向投资者披露有关资料。TCFD建议主要围绕管治、策略、风险管理,以及指标和目标四个范畴。
管治 | 关于公司怎样管理与气候变化有关的风险和机遇 |
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策略 | 关于气候变化对公司业务和财务带来的实质和潜在影响。TCFD建议公司用情境分析的方法,分析在不同的气候变化环境下,公司策略和财务计划的抗御力 |
风险管理 | 关于公司如何识别、评估和管理气候相关风险的过程 |
指标和目标 | 关于评估和管理气候相关风险和机遇所用的指标和目标 |
TCFD建议是一套框架,亦可看成是一套标准和要求。中国内地正在试行TCFD建议,并会在2020年或之前推行强制性环境信息披露的政策方向。本港的证监会签署支持TCFD建议,日后在要求上市公司加强披露包括气候变化的环境资料方面,亦希望与TCFD建议一致。
投资者或会认为,投资一家公司的股票,最重要看它的业绩和派息,对于其ESG报告,可能只看成是一篇文章而已。其实,包括ESG报告在内,从上市公司的披露中,我们可以看到公司董事局和管理层的管治水平,与及是否重视与投资者沟通。
2019年3月14日