自美国联储局于去年3月加息以来，包括香港在内，环球多个国家和地区先后步入加息周期。利率走势与各行各业及不同资产的表现向来密切，我们做任何投资都需要关注利率风险。
自2008年金融海啸之后，利率水平大部分时间都极低，投资者长时间处于低息环境，对于加息风险或会不以为然。大家可能还记得2015-2018年期间，美国联储局为了令利率正常化曾多次加息，然而那次加息周期，明显较今次加息周期温和得多。由去年3月至今年7月，美国联储局已经加息11次，累计加息5.25厘，对投资市场带来一定的冲击，亦影响投资者的态度和行为。
水能载舟，亦能覆舟。利率可以是股市的利好，也可以是不利因素。就以对息口敏感的科技股为例，过去，超低利率为股市带来不少市值庞大，估值超高的科技巨企，亦造就科技行业成为股市其中一个最大的行业。科技股是很多投资者的宠儿，只只都彷佛「有买贵，无买错」。之不过，去年开始的加息周期扭转了近年科技股的强势，反映科技公司股价表现的纳斯达克指数去年急挫逾三成，跑输大市。虽然科技股今年上半现表现反弹，但经过去年的重挫，投资者应重新审视科技股的投资风险。
投资回报的迷思
不知道加息可有改变大家对投资回报的要求？如果大家有留意财经新闻及资讯，应知道现时本地银行的定期存款息率可以高达4厘，而近月由政府发行的最新一批银色债券，其保证息率由对上一批的4厘，调高至5厘。至于新一批绿色零售债券的最低保证息率亦由过去的两厘半，大幅调高至4.75厘。
在过去银行存款近乎「零息」的年代，相信不会有很多投资者视定期存款为投资选项，风险承受能力相对较低的投资者会情投收息股，例如公用股或银行股，以获取稳定的股息收入。然而，随着银行提供可观的定期存款息率，这个投资选项亦由以前的「冷门」变成今日的「热门」。
当一些低风险投资，例如定期存款或政府债券的回报都提高，对于其他风险相对较高的投资，例如股票，投资者自然会要求更高的回报。当然，现时股息率高过5厘的股票比比皆是，当中不乏传统的收息股，但投资者要明白高股息率不一定是由于公司派高息，也可能是由于公司股价下跌所致，单靠股息率高低做投资决定，并不稳妥。
经过去年至今连番加息后，金融市场开始关注是次加息周期何时完结，也有投资者炒作减息。息口走势预期继续掀动投资者的情绪，令投资市场变得波动，我们做投资时须留意息口变化，并紧守一些投资的基本原则，包括分散投资和避免短线炒作。
