交易所买卖基金的证券借贷安排

证券借贷安排是指证券持有人同意，在指定期间向借方提供证券，借方会就此支付费用，并于指定期间完结后向贷方归还证券。

为保障贷方贷出证券的权益，借方一般需要与贷方协议，提供现金或其他证券作为抵押品。抵押品的价值应每日以市值结算，并最少高过或相等于借出证券的价值，以保障借方违约的风险。

当实物交易所买卖基金(ETF)借出证券时，ETF将会成为贷方，向第三方借出其持有的若干数量证券。

透过证券借贷活动，实物ETF可赚取额外收入，以抵销部份营运成本(例如管理费)。此安排亦会减少ETF在若干市场情况下的跟踪误差。

证券借贷活动的主要风险

投资于涉及证券借贷活动的实物ETF可能会承受风险，包括：

无法归还证券的风险：借方可能违约，未能及时归还或无法归还任何所借的证券。
延迟归还证券的风险：若借方延迟归还所借的证券，可能令基金无法因应赎回要求履行交付或付款责任，因而引致申索。
市场风险：若借方违约，ETF持有的抵押品变现价值可能低于借出证券的价值，原因可能是抵押品价值受不利的市场变动的影响、借出证券当日价值上升，又或抵押品发行人信贷评级下跌、违约或无力偿债，或抵押品交易市场流动性欠佳。
操作风险：证券借贷活动涉及多项操作风险，例如未能交收或延误交收处理指示。
未能达成目标的风险：证券借贷安排并不保证可达到预期目标(例如增加ETF回报及／或减少其跟踪误差)。

投资者应仔细阅读销售文件内有关证券借贷安排的风险因素，如有疑问，应谘询专业顾问意见。

为提高透明度，从事证券借贷活动的实物ETF应于其网站持续向投资者披露最少以下资讯：

ETF证券借贷政策的概要，以及有关证券借贷安排的风险管理政策，当中包括扣减政策、拣选借方的准则及抵押品政策等；
有关证券借方及其相关风险的资料（每日更新）；
借出的证券数量（包括确实金额及占ETF资产净值百分比）及抵押水平（每日更新）；
证券借贷活动对ETF的净回报（最少在过去12个月）（每月更新）；
抵押品资料，建议以圆形统计图等图像显示以下资料（每周更新）：
- 按资产类别显示各类抵押品，例如股票、债券与现金及现金等价物所占的比例；
- 就股票而言，应按第一上市市场（即证券交易所）、指数成份股及行业等类别再作进一步的划分；
- 就债券而言，应按债券类别、发行商／担保人所属国家及信用评级等方面再作进一步的划分；
ETF所持有的十大抵押品（包括名字、百分比、类型、股票第一上市市场、信贷评级、发行商所属国家）（每周更新）；及
ETF与证券借贷代理／ETF经理／任何其他操作方在证券借贷活动所获得的收入的分配比例。

有关从事证券借贷活动的ETF详情，请参阅相关销售文件。

投资者应根据自己的投资目标评估产品是否合适，并了解投资所需的开支，并确保投资符合自己的风险承受程度。如有疑问，请谘询专业顾问意见。